Classification des crypto-actifs par MiCA

Le MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation and Supervision) est une proposition de la Commission européenne visant à réglementer les crypto-monnaies et les crypto-actifs dans l'UE. Le règlement vise à introduire des règles et des mesures de surveillance uniformes afin de protéger les investisseurs et de garantir l'intégrité du système financier. La proposition couvre notamment des questions telles que l'enregistrement des fournisseurs de services de crypto-actifs, la divulgation d'informations, la lutte contre le blanchiment d'argent et la surveillance des crypto-marchés. Le 16 mai 2023, le Conseil européen a approuvé à l'unanimité le cadre juridique de la MICA.

La création d'un cadre juridique unique pour le marché européen des cryptomonnaies est une mesure cruciale. Elle a également pour but de créer un cadre juridique pour les crypto-actifs. Entre autres choses, la législation vise à définir et à catégoriser plus clairement les crypto-actifs, avec un accent particulier sur l'étude de l'utilisation, de l'émission et de la réglementation des stablecoins. La proposition de règlement introduit des exigences pour les émetteurs de crypto-actifs, les fournisseurs de services et les plateformes d'échange opérant dans l'UE.

Dans le cadre de la MiCA, les crypto-actifs sont définis au sens large comme des représentations numériques de valeurs ou de droits qui peuvent être transmises et stockées par voie électronique. Cette définition couvre un large éventail d'actifs numériques ; le règlement fait une distinction entre les "crypto-monnaies" d'une part et les "jetons" d'autre part.

La MiCA catégorise les crypto-actifs en quatre catégories différentes selon le graphique ci-dessous. La MiCA comprend les jetons d'investissement (investment tokens), qui représentent des droits de propriété sous forme numérique et peuvent également conférer des droits de vote et de décision. Il en va de même pour les jetons liés à des actifs (asset-reference tokens), qui se distinguent par leur stabilité en se référant à plusieurs monnaies fiduciaires, matières premières ou crypto-actifs. Les jetons de monnaie électronique (E-Money Token), en revanche, ne font référence qu'à une seule monnaie fiduciaire et visent à mieux définir et protéger les pièces stables afin d'éviter l'insolvabilité. Enfin, les jetons utilitaires sont un type de crypto-monnaie qui donne accès à certains produits et services numériques, mais qui ne peut être utilisé que par l'entreprise ou la personne qui l'a créé. Cette définition vise à clarifier la classification des crypto-monnaies moins définies, telles que les NFT, à des fins réglementaires, bien que certaines NFT puissent encore ne pas être couvertes par les règles MiCA.

Propre illustration 14 : Catégorisation MiCA des crypto-actifs

Bien qu'un large éventail de crypto-actifs doive être couvert par MiCa, il existe certains types de crypto-actifs qui peuvent ne pas entrer dans son champ d'application, comme par exemple

1. Les stablecoins émis par les banques centrales ou d'autres autorités sont explicitement exclus de la MiCA, car ils sont considérés comme relevant de la politique monétaire et de la législation des banques centrales.
2. jetons de sécurité, la MiCA se concentre principalement sur la réglementation des jetons d'utilité et d'autres formes de jetons de paiement. Les jetons de titres, qui représentent des droits de propriété ou d'investissement dans des actifs financiers traditionnels tels que des actions ou des obligations, sont soumis aux réglementations existantes en matière de titres et peuvent ne pas être directement couverts par la MiCA.
3. Les jetons non fongibles (NFT), qui représentent des actifs numériques uniques tels que l'art, les objets de collection ou les biens immobiliers virtuels, peuvent ne pas être explicitement abordés par le MiCA. Toutefois, le traitement réglementaire des NFT peut varier en fonction de leurs caractéristiques spécifiques et des droits juridiques sous-jacents.
4. Les protocoles financiers décentralisés (DeFi), qui fonctionnent de manière décentralisée et sans intermédiaires traditionnels, peuvent ne pas être directement couverts. Certains aspects des plateformes DeFi, tels que l'émission ou l'échange de jetons réglementés, pourraient néanmoins entrer dans le champ d'application de la MiCA.

Il est important de noter que le paysage réglementaire évolue constamment et que certaines juridictions peuvent avoir leurs propres cadres ou interprétations pour ces types de crypto-actifs.