Émission annuelle de 950 milliards de dollars d'obligations durables

• Selon le dernier rapport de l'agence de notation Moody`s du 30 octobre, les obligations durables atteindront un volume total de 950 milliards d'euros d'ici 2023.
• Alors qu'un léger recul a été enregistré au troisième trimestre, une croissance de 7% a pu être réalisée au premier semestre.
• Moins de nouveaux émetteurs pourraient limiter la croissance future du marché

Les obligations durables et autres instruments de dette axés sur la durabilité gagnent en importance dans le monde entier. Les investisseurs cherchent de plus en plus à aligner leurs portefeuilles sur leurs objectifs financiers et sur les objectifs de durabilité reconnus au niveau international, tels que l'Accord de Paris ou les Objectifs de développement durable (ODD) des Nations unies. Il n'est donc pas surprenant que les obligations vertes aient connu une forte croissance ces dernières années. L'agence de notation Moodys publie régulièrement des rapports sur les obligations durables et fait des prévisions sur leur évolution. Celle-ci fait notamment savoir que, malgré l'effondrement du troisième trimestre, on peut s'attendre à une croissance pour l'année en cours par rapport à l'année précédente.

Tiers Trimestre

Le volume d'émission d'obligations vertes, sociales, durables et liées au développement durable (Green, Social, Sustainable and Sustainable-linked Bonds, GSSS) a considérablement diminué au troisième trimestre 2023, de 26% par rapport à l'année précédente, pour atteindre 198 milliards de dollars. Cela s'explique par la mauvaise performance de l'ensemble du marché obligataire au troisième trimestre. Toutefois, cette baisse est encore légèrement inférieure à celle de 22% du marché obligataire mondial, alors qu'elle avait été nettement supérieure à celle du marché au premier semestre.

En ce qui concerne les segments, les obligations vertes ont été responsables de la majeure partie de la baisse des émissions de GSSS au troisième trimestre, qui ont chuté de 37 % pour atteindre 100 milliards de dollars, après avoir atteint un record au premier semestre. Le rapport estime toutefois que ses prévisions pour l'ensemble de l'année, selon lesquelles les émissions d'obligations vertes augmenteront de 10 % d'ici 2022, restent valables. Cela s'explique par les décisions qui seront négociées lors de la COP28 à Dubaï.

En outre, après un deuxième trimestre solide, le volume des obligations sociales a baissé de 29 % au troisième trimestre, pour atteindre 42 milliards de dollars, tandis que le volume des obligations de développement durable a connu une baisse modérée de 13 %, pour atteindre 37 milliards de dollars.

Prévisions 2023

Malgré une performance plus faible au troisième trimestre, Moodys maintient sa prévision selon laquelle les émissions de GSSS s'élèveront à 950 milliards de dollars sur l'ensemble de l'année 2023. Cela représente une croissance de 4% par rapport à l'année précédente, le rapport soulignant un retour attendu à la croissance au quatrième trimestre, en partie grâce aux initiatives liées à la COP28. On s'attend à ce que les domaines d'action discutés, tels que l'opérationnalisation du Loss and Damage Fund créé lors de la COP27, la transition énergétique et la transformation des systèmes alimentaires, aient un impact positif sur le développement des obligations durables.

Contexte Emprunts totaux

Par rapport au volume total des obligations dans le monde, la part des obligations durables est encore relativement faible. Ainsi, le portail d'information "Das Investment" indique que le marché mondial des obligations atteindra un volume total de 133 billions de dollars en 2022. Le record pour les obligations durables était de 1,1 billion de dollars en 2021, tandis que 911 milliards de dollars ont été émis en 2022. L'effondrement en 2022 est principalement dû au taux d'inflation élevé et à la hausse des taux d'intérêt qui en a résulté. Cela a non seulement eu un impact sur l'ensemble du marché obligataire, mais a également entraîné pour la première fois un recul des obligations vertes. Néanmoins, des organisations telles que la Climate Bonds Initiative prévoient des volumes d'émission nettement plus élevés à partir de 2025, soit environ 5 billions de dollars par an, en se référant aux plans de croissance verte aux États-Unis, en Europe et en Chine. Si ces prévisions se réalisent, il faut s'attendre à une croissance nettement plus forte des obligations durables par rapport au volume total du marché obligataire.

Conclusion

Les obligations durables ont déjà une grande importance et sont indispensables pour atteindre les objectifs climatiques. Néanmoins, les ralentissements actuels montrent que la croissance du marché a des limites.

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